以史为鉴：美股四月牛抬头？

2024-10-29 17:42:10

作者：潘奕衡

英为财情Investingcom 近期，华尔街的一些机构特别是一些股市的多头在发给客户的报告中都提及了四月牛市这一概念。

数据显示，从1996年至今，4月份一直是道琼斯工业平均指数在一年当中表现最好的月份。但是今年也会如此吗？

理柏基金奖获得者看好美股

近期，素有基金界奥斯卡之称的理柏基金奖Lipper Fund Awards的获奖名单正式出炉。其中有多位获奖者虽然并未直接点名美股四月会涨，但也发表了类似的观点。

旗下两只基金获得理柏基金奖的基金经理Chris Retzler表示，到今年年底，股市将走高，因为乌克兰冲突将会结束，通胀将走低。他预计俄罗斯和乌克兰将达成协议，并且市场将会对此提前定价，预计通胀率将会下降至45，明年降至 3。

至于中期选举方面，随着共和党获得更多席位，美国国会可能会陷入分裂。从历史上看，投资者更青睐分裂的美国政府，因为政府错误的政策会损害经济和股市。

版块方面，Retzler更支持成长股。他认为，随着今年经济放缓，投资者将青睐那些收入增长、利润和现金流表现出色的公司。此外，很多获奖的基金经理都表示看好ESG版块，特别是在能源价格不断上涨的当下，人们对于替代能源的需求迫切。

根据 Morningstar Direct 的数据，在过去的三到五年里，Chris Retzler的基金的回报率超过了中型股指数 7 到 20 个百分点。

以史为鉴，四月并非表现最好的月份

虽然很多机构和基金经理看好美股，但四月其实并非美股表现最好的月份。为何告诉你从1996年至今，四月都是表现最好的月份？因为在此之前表现最好的月份都不是四月。

从道指在1896年创立以来，表现最好的月份是七月，四月的表现只能排到第三名。而在1996年以前，四月表现最好的时期也只是第三名。

所以，四月季节性旺季的说法难免有些牵强。

美股在今年四月初的表现也差强人意。截止目前，道琼斯工业平均指数在四月微涨012，是美国三大股指当中唯一一个上涨的指数。同期美国标准普尔500指数下跌093，以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅最大，为358。如果这样的表现也能称为表现最好的月份的话，那今年的美股还有救吗？

财报季正式开启

本周，随着包括摩根大通 (NYSEJPM)、高盛集团 (NYSEGS)、贝莱德 (NYSEBLK)和花旗集团 (NYSEC)在内的许多大银行和金融公司公布财报，美国最新的财报季正式开启。

美联储加息、通胀飙升以及俄乌冲突带来的地缘政治不确定性，给即将到来的美股财报季前景蒙上一层阴影，一些策略师担心在本周企业财报发布之际会出现意外。

物价上涨、工资上涨和财务状况趋紧的综合效应可能已经给一些公司的资产负债表带来压力，或给今年剩余时间的预期带来影响。

此外，俄乌冲突还引发了对供应和运输问题的担忧，加剧了自新冠疫情开始以来一直存在的担忧。这导致多家公司在最近几周就原材料和其他成本上涨对利润率的影响发出警告。

工资、原材料、运输、资本等所有的成本都在上涨，如果不能将这些成本转嫁出去，企业的利润率下降是必然的。

尾声

四月可能是股市的一个旺季，但绝非表现最好的月份。短期内随着成本的增加，很多企业的利润增长恐难以保持，加上美联储可能在5月份加息50个基点，短期内美股大幅走高的可能性不大。